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上周（4月1日—4月7日）西本——钢材指数先涨后跌，周五收在3790元/吨，一周下跌10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价冲高回落，周末部分市场跌幅加大。截止4月7日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3864元/吨，一周下跌28元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3810元/吨，一周下跌30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4290元/吨，一周上涨10元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3700元/吨，一周下跌70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3970元/吨，一周上涨10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3870元/吨，一周上涨30元/吨。

期货方面，上周螺纹钢期货在开市之初受雄安概念消息提振一度大幅上涨，但短暂冲高后即重回下跌趋势，在周五出现暴跌，一度跌破3000元/吨关口。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为3038元/吨，较前一周五收盘价下跌114元/吨。上周主力合约RB1705日均成交量为515万手，较前一周大增加75万吨；上周五收盘持仓量约为275万手，较前一周五增加29万手。近期宏观层面利空消息不断：美联储会议纪要释放出缩表的信息、财新三月服务业PMI跌至近六个月新低、央行连续十一日暂停公开市场操作、国内楼市调控持续加码等。而板材市场库存消化压力持续加大，铁矿石市场转入暴跌走势，均对螺纹走势形成压制。预计本周螺纹钢期货多空双方将围绕3000元/吨一线争夺。

上周钢材现货、期货均先涨后跌，那么本周钢价走势如何？钢厂复产逐步增多，供应上升会否引起钢价持续下跌？央行持续在公开市场回笼资金，资金紧张对钢价走势会否形成压制？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：3月24日沪市螺纹钢库存总量为21.2万吨，较上期减少2.05万吨；线材5.1万吨，较上期减少1.4万吨；盘螺4.5万吨，较上期增加0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为30.8万吨，较上期减少3.35万吨。上周申城成交情况出货情况先强后弱，整体出货较清明节前有所好转，上周西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升35.21%。同时在钢价下跌趋势下，商家普遍减少备货，以厂发资源为主，市场库存量继续下降。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为682.3万吨，减少19.2万吨，降幅为2.74%；线材库存量为191.5万吨，减少4.4万吨，降幅为2.25%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1418.85万吨，较前一周减少22.9万吨，降幅为1.59%。总体来看，本周全国钢材市场库存连续第七周出现下降，目前的库存水平较去年同期增加34.37%。目前国内建筑钢材需求尚可，但板材需求持续低迷，使得国内钢材市场库存在旺季消化速度不及预期，市场供应压力有所加大。

今年以来，建筑钢材价格走势与板材持续分化，建材大涨而板材大跌。以上海市场价格为例，截止4月10日，25mm三级螺纹钢价格为3510元/吨，较去年末价格上涨380元/吨；5.5mm热卷价格为3200元/吨，较去年末价格下跌600元/吨；1.0mm冷卷价格为3800元/吨，较去年末价格下跌920元/吨。建材与板材的这种迥异表现，使得钢厂生产建材与生产板材利润也天差地别。目前钢厂生产热轧、冷板均基本没有利润空间，生产建材利润则仍维持在400-500元/吨的高位，使得部分有产能转移条件的钢厂开始检修板材生产线，加大马力生产建材，没有产能转移条件的部分钢厂则开始停产轧线，直接销售钢坯，导致近期建材市场上无论是成品材还是坯料供应均明显上升，价格下跌压力也逐步从板材传导至建材。

近期央行在公开市场上持续暂停操作，截止4月10日已连续11日暂停公开市场操作，11日累计净回笼4300亿。加之今年以来央行还两次上调公开市场操作利率，说明央行货币政策已经转向，实行“稳健中性”货币政策的决心十分坚决。而3月美联储议息会议上美联储官员普遍认同年内缩表的观点，市场高度关注的美联储缩表已经开始由预期逐渐走向现实，将对央行货币政策形成冲击。加之国内楼市调控持续加码，央行信贷政策的收紧将引发楼市强烈的降温信号，对国内钢材市场需求也将形成趋弱影响。

综合来看，今年以来国内钢材市场建材与板材走势持续分化，市场供应压力已逐步由板材向建材传导。而央行公开市场持续回笼资金，楼市调控持续加码，国内钢市需求逐步降温，市场供大于求矛盾显现。预计短期国内钢价仍将延续下跌走势。